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        市值腰斩的东方园林,自救能否走出困境?

        时间:2018-12-25 10:37

        来源: 环保创业邦

        作者:雷英杰

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        12月9日,北京东方园林环境股份有限公司(以下简称“东方园林”,证券代码002310)发布公告称,实际控制人何巧女、唐凯与北京市盈润汇民基金管理中心(有限合伙)(以下简称“盈润汇民基金”)签订了《股份转让协议》,出让共计134273101股,占东方园林总股本的5%。

        本次协议转让后,何巧女和唐凯持有东方园林股份分别从41.47%和7.65%下降至38.39%和5.74%,仍为控股股东,盈润汇民基金持股5%成为东方园林的战略股东。

        根据此前披露的信息,盈润汇民基金是北京市朝阳区国有资本经营管理中心通过旗下母基金北京市盈润基金管理中心(有限合伙)出资的基金主体。在国资出手援驰优质民营企业的关口上,此举被业界认为是对东方园林实打实的支持。

        东方园林也称,盈润汇民作为公司战略股东,将为公司的健康稳定发展提供支持,符合公司的战略发展需要,对公司未来经营有着长期积极的影响。

        然而,市场似乎并不买账。

        12月10日股市开盘后,东方园林股价高开低走,当天以8.12元的价格收盘,跌幅2.17%。11日,东方园林股价延续下跌态势,以8.06元的价格收盘,跌幅0.74%。

        尽管自今年5月危机发生以来,东方园林采取了各种措施自救,但截至12月11日记者发稿时,东方园林市值已经下跌至216亿元,较其高峰时几乎腰斩。

        东方园林能否走出困境,还需拭目以待。

        从园林工程成功跨界到生态环保

        何巧女,东方园林的董事长。从辞去铁饭碗开始创业经商,到打造东方园林成为资本市场的“园林第一股”,再到热衷慈善被称为“女首善”,何巧女的这段人生经历足以用“励志和传奇”来形容。

        东方园林创立于1992年,靠园林工程业务起家,后来在市政景观领域做得风生水起,相继拿下了北京T3航站楼、北京通州运河文化广场、北京奥林匹克公园景观大道等不少知名工程,何巧女也坐稳了行业老大的地位。

        2009年11月27日,何巧女携东方园林在深圳A股上市,成为中国园林行业第一家上市公司。持股65.11%的何巧女夫妇以113亿元的身家,首次进入“2010福布斯中国富豪榜”,排名第54位。

        此后的4年,东方园林保持着良好的发展态势。营业收入从2010年的14.54亿元增长到2013年的49.74亿元,归属于上市公司股东的净利润也从2010年的1.06亿元增长到2013年的8.89亿元。

        2014年,东方园林业绩出现下滑,营业收入为46.8亿元,归属于上市公司股东的净利润为6.48亿元,同比下降了5.91%和27.17%。

        当年的财报解释道,业绩下滑是受经济下行压力、地方政府债务调控等外部因素影响,尤其是中央加强了对地方政府债务审计的力度,规范地方市政工程建设,对市政园林工程的推进造成一定压力。

        各种内外因素交织,让东方园林坚定了由传统市政园林景观业务向水生态治理转型的决心,并提出了水资源管理水污染治理和水生态修复、水景观建设“三位一体”的生态综合治理理念。

        转型需要时机和手段,而东方园林恰恰两者都具备了。

        党的十八大将生态文明建设纳入了中国特色社会主义建设“五位一体”总体布局,以习近平同志为核心的党中央高度重视生态文明建设,提出了创新、协调、绿色、开放、共享新发展理念,这为环保产业发展带来了政策东风。

        并购成为东方园林快速切入环保领域的重要手段。从2015年起,东方园林开启了“买买买”模式,据不完全统计,3年来,东方园林并购花掉的钱高达近40亿元。

        鸡买来了,下一步就是让它快速下蛋。很快,东方园林发现了PPP这一快速生蛋的工具。

        2014年9月,财政部印发《关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》,指出尽快形成有利于促进政府和社会资本合作模式发展的制度体系,这也被外界解读为首次就PPP模式发布的框架性指导意见。

        同年10月,国务院印发的《关于加强地方政府性债务管理的意见》(以下简称“43号文”)明确指出,剥离融资平台公司政府融资职能,融资平台公司不得新增政府债务。在修明渠、堵暗道的基本原则下,加快建立规范的地方政府举债融资机制,推广使用政府与社会资本合作模式。

        一石激起千层浪。43号文将PPP作为地方政府举债融资机制的一种,既与中央各部委对PPP相关文件一脉相承,又从国务院的高度对PPP给予认可,PPP成为香饽饽。

        在2015年到2017年的3年里,东方园林凭借PPP跑马圈地,中标PPP订单总额不断增长,从2015年的345.83亿元增长到2017年的715.71亿元,被业界称为“PPP拿单王”,一时风头无两。

        大量新签订单成为东方园林未来收入和利润的重要保障,而签单后最直观的收益便体现在股价的上扬,从2015年的7块多涨到今年最高时的20多块,东方园林的股价涨了2倍多。

        除了股价,这3年东方园林的业绩也是一路飙升,营业收入从2015年的53.81亿元增长到2017年的152.26亿元,归属于上市公司股东的净利润也从2015年的6.02亿元增长到2017年的21.78亿元,营业收入和净利润也是足足增长了2倍多。

        可以说,东方园林成功从园林工程跨界到生态环保,何巧女提出的“二次创业”目标实现了。

        正如2014年财报所写的那样,“接下来的几年或将成为东方园林执行战略目标,收获经营成果的丰收年”。

        可惜,好景不长。

        一次发债失败引发的生存危机

        今年3月,东方园林举办的颁奖盛典上,何巧女制定了一个“小目标”,要打造最美的千镇万村。

        谁曾想,两个月之后,何巧女离她的“小目标”越来越远。这与东方园林发债失败有着直接关系。

        5月,东方园林拟面向合格投资者公开发行公司债券(第一期),发行规模不超过10亿元,分为两个品种。结果是,品种一最终发行规模仅5000万元,品种二无实际发行规模。

        原本打算将其中的5亿元募集资金,用于部分兑付5月22日到期的8亿元超短期融资券——“17东方园林SCP002”,却不曾想发债募资意外巨额缩水,东方园林摔了一跟头。

        编辑:程彩云

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